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导言 你是大错特错还是大致正确？——对冲基金投资的艺术和科学对冲基金的井喷2

什么是对冲基金？6

寻找舒适区8

注意书籍封面之下的内容9

当你开始时11

麦道夫11

第1章 资产配置与信托责任——投资策略报告：路线图投资组合业绩的决定因素14

为什么进行替代投资？15

更仔细地观察对冲基金结构19

社会责任投资的兴起23

信托责任24

我从何处开始？28

第2章 选择大基金还是小基金——小基金的好处研究证实了小基金的优势32

新兴小盘基金的业绩36

损耗率39

更高收益的动因40

投资利益41

利益一致41

收益递减点43

分析趋势线的大师43

第3章 找寻正直的人——寻找经理主要经纪业务46

研讨会和行业活动49

行业出版物51

孵化基地和平台52

行业网站和数据库53

建立自己的数据库59

非传统资源59

六步接近凯文·贝肯60

迅速对目标做出判断63

尽职调查问卷中包含哪些内容？63

总结67

第4章 业绩分析——拷问数字，直到它们坦白第一步：理解衡量的内容72

对冲基金业绩的两个方面：长仓和短仓73

业绩标准75

核查账目75

寻找基准点76

同级分析81

来自最明智者的困惑81

实践者的观点84

审查糟糕业绩86

审查优秀业绩87

预期不可能性88

我坦白89

第5章 对冲基金风险——风险就像天气：所有人都在谈论它，但没有人对此做任何事情主要风险类别94

变现力风险96

高标位风险98

集中风险99

运营风险100

变现力错配风险101

透明度风险101

风险程序102

杠杆风险102

卖空风险103

声誉风险104

沉没风险105

对立方风险106

市场风险106

信贷风险107

模型风险108

复杂性风险111

关键人物风险111

对假设风险的敏感性111

资本净值不稳定性风险112

衍生风险112

总结113

第6章 只有退潮时，你才会发现谁在裸泳——看到数字的背后填写尽职调查问卷116

顾问表格第Ⅱ部分122

基金手册和文件123

安排现场访问124

总结125

第7章 游戏开始——尽职调查程序程序128

检查体制131

准备现场访问132

准备最终评估139

总结152

第8章 准备充分是成功的秘诀——构建投资组合自上而下的策略分析154

自下而上的经理分析156

对投资组合进行建模或测试156

最优化投资组合162

总结169

第9章 避免买方懊悔——黎明之前总是最黑暗的长期资本管理公司：多元化不足与杠杆效应过高是危险的组合172

贝优集团：尽职调查绝对必要175

森林河资本管理公司：缺乏经验和审计177

母岩公司：当波动率增大时，小市场中的变现力萎缩将导致悲惨结局179

阿玛兰斯公司：随着任何交易的趋势最终转向，变现力和过于集中的投资组合会拖垮基金182

最近事件：奥斯普瑞基金186

最终测试187

利用你的教育188

东山再起的重要性189

第10章 监督选中的基金——我走在漆黑的山谷中，但并不感到恐惧人人最爱的指标：业绩192

投资组合暴露194

业绩趋势198

同级群组分析200

策略评估201

基金规模和业绩影响202

对管理层和员工的评估204

第三方供应商205

监管和法律风险207

业务连贯性风险208

关于监督的最后一点209

附录A 投资策略报告样本Ⅰ．投资目标陈述212

Ⅱ．资产配置与再平衡212

Ⅲ．选择固定收益证券的指导原则215

Ⅳ．选择股本投资的指导原则217

Ⅴ．业绩标准217

Ⅵ．选择经理220

Ⅶ．经理的职责221

附录B 带附件F的顾问表格第Ⅱ联样本B.1　投资顾问注册统一申请表225

B.2　顾问表格第Ⅱ联之展期表237

附录C 对冲基金经理尽职调查问卷Ⅰ．背景243

Ⅱ．投资程序、策略和哲学245

Ⅲ．公司计划246

Ⅳ．经理选择和调查246

Ⅴ．经理监督和风险管理246

Ⅵ．业绩和费用247

Ⅶ．合规性和客户报告247

Ⅷ．员工248

Ⅸ．运营和管理248

Ⅹ．税收248

Ⅺ．业绩249

附件252

附录D 美国股权长／短仓经理推荐问卷A．组织253

B．投资专业人士（特定产品）254

C．投资哲学和程序255

D．交易程序和系统256

E．业绩258

F．复合基金／产品信息269

G．证明人272