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第一篇 国家避险篇3

1从帝国的消亡到国家避险3

2墨西哥原油避险策略7

2.1 引言7

2.2 原油避险项目7

2.3 避险工具9

2.4 避险效果11

2.5 避险的政治风险11

3乌拉圭天气与原油避险策略13

3.1 引言13

3.2 天气避险策略13

3.3 油价避险策略15

4马拉维天气避险策略18

4.1 引言18

4.2 目标18

4.3 天气衍生品的结构19

4.4 结果21

4.5 经验21

4.5.1 建构指数21

4.5.2 天气与商品价格风险管理结合22

4.5.3 基于指数的天气风险管理不能解决国家面临干旱的所有挑战22

4.5.4 能力建设与技术支持对于天气衍生品合约的成功执行至关重要23

5加纳原油避险策略24

5.1 引言24

5.2 风险管理政策24

5.3 对冲项目的执行25

5.4 对冲项目的效果26

5.5 对冲项目后续执行情况26

第二篇 企业避险篇31

6企业避险理论与操作流程31

6.1 避险理论31

6.1.1 风险的概念31

6.1.2 避险32

6.2 避险操作流程35

6.2.1 确定风险35

6.2.2 区分避险和投机35

6.2.3 根据不避险成本评估避险成本36

6.2.4 使用正确的方法评估避险的绩效36

6.2.5 不要将避险计划基于市场预测37

6.2.6 了解避险工具37

6.2.7 建立控制系统38

7欧洲宇航防务集团与空中客车外汇避险策略40

7.1 引言40

7.2 避险策略41

7.3 商业环境与避险策略选择42

7.4 对手方信用风险44

7.5 空中客车公司外汇避险策略45

7.5.1 测量外汇敞口45

7.5.2 执行、会计与对冲活动的监督46

7.5.3 对冲工具48

8汽车行业汇率避险策略50

8.1 引言50

8.2 戴姆勒公司汇率避险策略50

8.2.1 欧元—美元之战50

8.2.2 行业51

8.2.3 戴姆勒的历史52

8.2.4 交易和货币兑换风险规避策略53

8.3 沃尔沃公司外汇避险策略55

8.3.1 汽车行业的激烈竞争56

8.3.2 记账货币的强势56

8.3.3 对外销售收入占总收入比例以及地域销售差异57

8.3.4 业务灵活性和财务指标58

8.3.5 避险的策略59

9海德堡水泥公司外汇避险策略61

9.1 引言61

9.2 海德堡水泥公司的风险敞口61

9.3 对冲策略决策62

9.3.1 风险敞口差异62

9.3.2 时间范围63

9.3.3 风险态度63

9.3.4 信息要求和预测应用64

9.3.5 四种外汇对冲策略64

9.3.6 海德堡水泥公司的对冲策略65

9.3.7 海德堡水泥公司的信用评价66

9.3.8 公司对于平价条件的观点66

9.3.9 海德堡水泥公司的金融风险管理架构67

9.3.10 对冲技术67

9.3.11 对冲策略的制定67

9.3.12 预测机制的必要性与应用68

9.3.13 海德堡水泥公司的披露要求68

9.4 分析69

9.4.1 外汇风险敞口69

9.4.2 对冲策略69

9.4.3 财务困境与风险态度71

9.4.4 风险管理组织结构72

9.4.5 法律体系73

9.4.6 对冲策略的目标与结果74

9.5 结论75

10美国公司外汇避险策略77

10.1 引言77

10.2 外汇风险管理结构77

10.3 外汇风险管理实践79

10.4 外汇风险的直接影响81

10.5 外汇风险管理动机91

10.5.1 规定目标91

10.5.2 传统动机92

10.5.3 另类动机94

10.6 衍生证券投资组合结构100

10.6.1 衍生证券投资组合的构造过程100

10.6.2 衍生证券组合对冲比率的特征106

10.6.3 衍生证券组合对冲比率的决定因素112

10.7 结论117

11米其林公司外汇避险策略121

11.1 引言121

11.2 米其林公司风险对冲政策121

11.3 对冲的优化122

11.4 对冲目标与策略124

11.4.1 企业目标1：套保会计的有效性124

11.4.2 企业目标2：财务业绩的可预测性和稳定性124

11.4.3 企业目标3：提高风险调整后的收益125

11.5 概述和结论126

12雀巢公司外汇避险策略127

12.1 瑞士法郎127

12.2 案例分析：雀巢128

12.3 建议策略129

12.3.1 普通期权129

12.3.2 买入超额保护远期129

12.3.3 购买红利远期131

12.3.4 购买风险逆转期权132

12.3.5 分享式远期合约132

12.3.6 连续重置合约133

12.3.7 迅速换手策略134

12.4 结论135

13希尔顿酒店利率避险策略138

13.1 引言138

13.2 对冲方案描述138

13.3 欧洲美元期货替代互换交易139

13.4 欧洲美元期货合约的市值143

13.5 对收益的影响144

14知识问题服务有限公司外汇避险策略150

14.1 引言150

14.2 货币问题150

14.3 前途未卜152

14.4 对冲策略153

15超越公司外汇避险策略155

15.1 引言155

15.2 背景155

15.3 现状156

15.4 特拉维斯的进一步解释158

16西南航空燃料避险策略160

16.1 引言160

16.2 成本节约战略160

16.3 燃油对冲161

16.4 公司年报分析（K-10）1999—2008年162

16.5 2008年燃油价格的影响163

16.6 总结166

17能源公司原油避险策略167

17.1 引言167

17.2 美国主要页岩油生产商避险策略167

17.3 印度石油公司避险策略172

17.3.1 政府及社会对国有石油公司采取原油对冲交易的态度有别172

17.3.2 信息披露制度有别172

17.3.3 具体对冲策略差异很大174

17.4 坚守避险底线175

第三篇 个人避险篇179

18对冲基金与基金中的基金发展和个人避险选择179

18.1 引言179

18.2 海外对冲基金发展回顾180

18.2.1 对冲基金的定义及特点180

18.2.2 对冲基金发展历程181

18.3 海外基金中的基金的发展回顾183

18.3.1 海外基金中的基金的定义及特点183

18.3.2 海外基金中的基金的产品分类184

18.3.3 海外基金中的基金发展历程185

18.4 中国私募证券基金中的基金的发展机遇和挑战186

18.4.1 中国私募证券基金中的基金的分类187

18.4.2 中国私募证券基金中的基金发展前景187

19中国对冲基金行业发展现状与国际比较189

19.1 引言189

19.2 中外对冲基金行业规模比较189

19.2.1 中国对冲基金产品的数量与规模190

19.2.2 全球对冲基金产品的数量与规模190

19.2.3 行业规模比较190

19.3 中外对冲基金产品特征比较190

19.3.1 中国对冲基金产品特征191

19.3.2 全球对冲基金产品特征192

19.3.3 产品特征对比193

19.4 中外对冲基金产品绩效比较193

19.4.1 中国对冲基金产品绩效表现194

19.4.2 全球对冲基金产品绩效表现194

19.4.3 绩效表现对比194

19.5 中外对冲基金产品策略比较195

19.5.1 中外对冲基金产品分策略样本分布195

19.5.2 中国对冲基金产品分策略绩效表现196

19.5.3 全球对冲基金产品分策略绩效表现197

19.6 研究结论198

19.6.1 中国对冲基金产品数量庞大但规模较小198

19.6.2 中国对冲基金产品存续期短、产品锁定期长、管理费用少199

19.6.3 中国对冲基金产品绩效表现好但波动大200

20中国对冲基金经理个人特征与基金产品绩效201

20.1 引言201

20.2 对冲基金经理个人特征分析201

20.2.1 对冲基金经理为高学历群体202

20.2.2 对冲基金经理本科生多出身名校202

20.2.3 对冲基金经理多为经管专业背景203

20.2.4 股票多头策略中拥有研究员经历的对冲基金经理较多203

20.2.5 对冲基金经理的从业经历集中在金融领域204

20.3 对冲基金产品特征与绩效分析205

20.3.1 对冲基金产品绩效205

20.3.2 对冲基金产品特征206

20.3.3 对冲基金产品绩效比较206

20.4 对冲基金经理个人特征对基金产品绩效的影响208

20.4.1 检验方法与模型208

20.4.2 基本回归分析209

20.5 研究结论210

20.5.1 对冲基金经理个人特征210

20.5.2 对冲基金产品绩效211

20.5.3 对冲基金经理个人特征对基金产品绩效的影响211

后记212